秒速飞艇_秒速飞艇投注_秒速飞艇官网投注_【A爱彩】
欢迎光临秒速飞艇!
020-22663218
咨询热线

020-22663218

地址: 广东省珠海市林华经进开发区113
电话:13988412649
传真:020-22569871
邮箱:秒速飞艇@admin.com
防水防潮材料您当前的位置:主页 > 装修材料 > 防水防潮材料 >

②民企融资难融资贵的背景下防水企业或普遍增

文章来源:admin    时间:2019-01-08 23:51

  

  从大数据看防水行业:千亿市场规模得以佐证,近三年小企业加速退出,继续推荐东方雨虹。1)防水市场产品繁多、鱼龙混杂,缺乏官方统计数据,我们通过全国企业信用信息公示系统的信息,从大数据一览防水行业。2)我们预估防水企业数量约6200家。根据防水协会,2017年我国规模以上(主营收入2000万以上)防水企业达598家,营收达1059亿元。假设规模以下企业平均营收约500万元,则防水行业市场规模达1339亿元。3)2014-2017年防水企业退出数量分别为30/85/100/123家,其中退出的大企业(注册资本在2000万以上)的仅有2/4/6家,我们认为“新开工面积”增速是衡量地产用防水材料面积增速的最佳指标,2014/2015年地产新开工面积下行(同比-10.7%/-14%),2017年地产集中度提升+环保政策趋严带来大量小企业退出。我们预计叠加原材料价格上涨压力下未来将有更多小企业退出竞争。4)继续推荐防水行业龙头东方雨虹:①基建属性较高,基建补短板推进重大工程背景下,基建业务占比有提升空间。②民企融资难融资贵的背景下防水企业或普遍增加资金回收力度提升经营质量,对标水泥行业的协同防水行业协同空间巨大。③集中度的提升空间仍大,地产行业下行小企业加速退出。

  水泥:下游地产趋弱,看好南方市场Q4的阶段性价格上涨和2018年的供给收缩有望超预期。1)从需求来看,水泥下游需求中地产/基建占比约40%/30%/30%,目前新开工面积增速、销售面积增速、土地购置面积增速均呈现回落,Q4作为传统土地成交高峰期,10月市场成交并不积极土拍溢价率降至10.4%,预计在惯性作用下今年Q4新开工面积仍维持高增,但明年不确定性较大,悲观预计下甚至可能出现下滑,但明年基建补短板将加速落地对需求形成一定支撑。2)从供给来看,①北方:陆续出台差异化错峰生产将对供给冲击较大,预计伴随更多省市出台差异化错峰生产,供给恐边际放松。②南方:海螺水泥推行的贸易平台有助于巩固区域协同,上周生态部发布加急通知,计划于11月1日-10日对长三角区域重点城市进行环保督察叠加6月总书记提出的共抓长江大保护、安徽浙江开始环保“回头看”,预计明年长三角环保有望超预期。③尽管本周阴雨天气较多但本周华东地区继续上调,市场供应偏紧,我们认为年末是政府完成各项能耗指标的冲刺阶段,华东地区大概率将出现强制停产导致供需错配带来Q4价格的大幅提升。3)展望2019年,我们认为明年需求悲观预期下将出现小幅下滑,南方供给局面较好,长三角区域环保趋严有望超预期,对标2012年(地产新开工负增长、基建升温、供给大幅放松,均价同比-14%),2019年的供给格局更优,水泥价格在惯性作用下仍将维持高位,看好南方水泥,首推确定性最强、受环保政策影响最小的海螺水泥,内生环保业务发力的海螺创业,受益西南片区高弹性的华新水泥。

【返回列表页】
地址: 广东省珠海市林华经进开发区113    电话:020-22663218    传真:020-22569871    
Copyright © 2002-2017 秒速飞艇 版权所有     技术支持:秒速飞艇   ICP备案编号:ICP备22956215号 网站地图 网站导航